Bài giảng Quản lý doanh nghiệp - Chương 2: Giá trị theo thời gian của tiền tệ

Nếu có 100 triệu, các bạn sẽ làm gì?

⚫ Đầu tư

⚫ Gửi ngâ n hàng

⚫ Tiêu dùng

⚫ Bỏ tủ cất

1

⚫ Năm 1987, bức tranh giá $36 triệu.

⚫ Năm 1889, bức tranh giá $125.

→ LS = 15%, đây có phải là một khoản đầu tư

đáng giá?

2

⚫ Nếu trúng vé số 100 triệu đồng, cá c bạn

muốn sẽ nhận bâ y giờ hay ngày mai?

3

DSM/EE Training Program - Vietnam

MÔN HỌC: QUẢN LÝ DOANH NGHIỆP

International Institute for Energy Conservation

CHƯƠNG 2

GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN

CỦA TIỀN TỆ

GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ - GS. PHẠM PHỤ₄

NỘI DUNG

⚫ Tính toán lãi tức

⚫ Biểu đồ dòng tiền tệ

⚫ Công thức tính giá trị tương đương cho các dòng

tiền tệ đơn và phân bố đều

⚫ Lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực

5

TÍNH TOÁN LÃI TỨC

⚫ Lã i suất

– Lã i tức là biểu hiện giá trị theo thời gian của tiền tệ

– Lã i tức = (Tổng vốn tí ch luỹ) – (Vốn đầu tư ban đầu)

– Lã i suất là lã i tức biểu thị theo tỷ lệ phần trăm đối với số vốn

ban đầu cho một đơn vị thời gian:

Lã i suất = (Lã i tức trong 1đơn vị thời gian) / (vốn gốc).100%

VD: Lấy 1 triệu đem gởi ngâ n hàng, sau 1 năm nhận được 1,1

triệu.

➔ Lã i tức = 1,1triệu – 1 triệu = 0,1 triệu

➔ Lã i suất:

0,1

*100% =10%

1

6

TÍNH TOÁN LÃI TỨC

100 triệu của hôm nay có bằng 100 triệu của một năm sau?

➔ 100 triệu của hôm nay tương đương 110 triệu của 1 năm sau

⚫ Sự tương đương

– Những số tiền khác nhau ở những thời điểm khác nhau có thể

bằng nhau về giá trị kinh tế.

i = 10%

$1.10

$ 1.00

1

0

7

Nếu có 10 triệu, các bạn sẽ làm gì?

⚫ Đầu tư

⚫ Gửi ngâ n hàng

⚫ Tiêu dùng

⚫ Bỏ tủ cất

8

TÍNH TOÁN LÃI TỨC

Gởi 100 triệu đồng vào ngân hàng, với kỳ hạn là 3 năm

lãi suất 10%.

1 năm sau

2 năm sau

3 năm sau

100triệu ➔ 110triệu ➔ 120triệu ➔ 130 triệu

100triệu ➔ 110triệu ➔ 121triệu ➔ 133,1 triệu

1,1 * 110%

1,21 * 110%

➔ Có gởi như vậy không?

9

TÍNH TOÁN LÃI TỨC

⚫ Lã i tức đơn

– Lã i tức chỉ tí nh theo số vốn gốc mà khô ng tí nh thêm lã i tức tí ch

luỹ phá t sinh từ tiền lã i ở cá c thời đoạn trước đó.

– I = P.S.N (P: số vốn cho vay, S: lã i suất đơn, N: số thời đoạn)

⚫ Lã i tức ghé p:

– Lã i tức ở mỗi thời đoạn được tí nh theo số vốn gốc và cả tổng

số tiền lã i tí ch luỹ được trong cá c thời đoạn trước đó.

– Phản á nh được hiệu quả giá trị theo thời gian của đồng tiền

cho cả phần tiền lã i trước đó.

– Được sử dụng trong thực tế

– Với lã i suất ghé p i%, số thời đoạn là N, tổng vốn lẫn lã i

sau N thời đoạn là: P(1 + i)^N

10

TÍNH TOÁN LÃI TỨC

Ví dụ: Một người mượn 100.000Đ với lã i suất

4% một thá ng và sẽ phải trả cả vốn lẫn lã i sau

sá u thá ng. Hỏi anh ta phải trả bao nhiêu tiền?

– Lã i tức đơn:

I = 100.000 * 4% * 6 = 24.000Đ

Tổng vốn và lã i sau 6 thá ng:

100.000 + 24.000 = 124.000Đ

– Lã i tức ghé p:

Tổng vốn và lã i sau 6 thá ng:

100.000 * (1 + 4%)⁶= 126.532Đ

11

TÍNH TOÁN LÃI TỨC

⚫ Năm 1987, bức tranh giá $36 triệu.

⚫ Năm 1889, bức tranh giá $125.

➔ LS = 14%, đây có phải là một khoản đầu tư

đáng giá ?

➔ Tổng vốn và lã i sau 98 năm:

125 * (1+ 14%)⁹⁸= $47 triệu > $36 triệu

➔ Đây là một khoản đầu tư khô ng đáng giá

➔ Tí nh lã i suất khi mua bức tranh?

12

BIỂU ĐỒ DÒNG TIỀN TỆ

⚫ Mỗi tháng đi làm dư 1 triệu, không để ở nhà, gửi

ngâ n hàng.

➔ 1 năm sau có bao nhiêu tiền? LS = 1%/tháng

➔ 1 * (1 + 1%)¹¹+ 1 * (1 + 1%)¹⁰+ … + 1

➔ Mất công. Có sự lặp lại.

BIỂU ĐỒ DÒNG TIỀN TỆ

⚫ Dòng tiền tệ (Cash Flow - CF):

– CF bao gồm các khoản thu và các khoản chi, được quy về

cuối thời đoạn. Trong đó, khoản thu được quy ước là CF

dương, khoản chi là CF âm.

– Dòng tiền tệ ròng = Khoản thu – Khoản chi

– Biểu đồ dòng tiền tệ (Cash Flow Diagrams - CFD): một đồ thị

biểu diễn các CF theo thời gian.

⚫ Các ký hiệu dùng trong CFD

– P: Giá trị hay tổng số tiền ở mốc thời gian quy ước nào đó

được gọi là hiện tại. Trên CFD, P ở cuối thời đoạn 0.

– F: Giá trị hay tổng số tiền ở mốc thời gian quy ước nào đó

được gọi là tương lai. Trên CFD, F có thể ở cuối bất kỳ thời

đọan nào.

– A: Một chuỗi các giá trị tiền tệ có giá trị bằng nhau.

– N: Số thời đoạn (năm, tháng,…).

– i (%): Lãi suất chiết tính (mặc định là lãi suất ghép).

14

VÍ DỤ VỀ CFD

F (Giá trị tương lai)

CF thu

4

5

6

1

2

0

7

3

CF chi

P (Giá trị hiện tại)

F (Giá trị tương lai)

A (Dòng thu đều mỗi thời đọan)

0

4

5

6

7

1

2

3

P (Giá trị hiện tại)

A (Dòng chi đều mỗi thời đọan)

15

CÔNG THỨC TÍNH GIÁ TRỊ TƯƠNG

ĐƯƠNG CHO CÁC DÒNG TIỀN TỆ

⚫ Một công ty vay 1 triệu đồng trong 5 năm. Hỏi họ phải

trả lại bao nhiêu vào cuối năm thứ 5?

➔ Cho P tì m F!

⚫ Phải tiết kiệm hàng năm là bao nhiêu để cuối năm thứ

5 có thể tích lũy được một số tiền là 10 triệu đồng?

➔ Cho F tì m A!

⚫ Phải bỏ vào tiết kiệm là bao nhiêu để hàng năm có thể

rút ra được số tiền là 100.000 đồng trong 5 năm?

➔ Cho A tì m P!

16

CÔNG THỨC TÍNH GIÁ TRỊ TƯƠNG

ĐƯƠNG CHO CÁC DÒNG TIỀN TỆ

⚫ Một công ty muốn có 1 triệu đồng sau 5 năm. Họ cần

bỏ ra bao nhiêu vốn ngay từ bây giờ?

➔ Cho F tì m P!

⚫ Nếu gởi tiết kiệm hằng năm 2 triệu đồng trong 4 năm

liền thì cuối năm thứ 4 được bao nhiêu?

➔ Cho A tì m F!

⚫ Hằng năm phải trả bao nhiêu để có thể hoàn lại khoản

nợ 1 triệu đồng trong 10 năm?

➔ Cho P tì m A!

17

CÔNG THỨC TÍNH GIÁ TRỊ TƯƠNG

ĐƯƠNG CHO CÁC DÒNG TIỀN TỆ

Tìm

Theo

Bằng công thức

Cách khác?? ➔ Tra bảng!!

18

CÔNG THỨC TÍNH GIÁ TRỊ TƯƠNG

ĐƯƠNG CHO CÁC DÒNG TIỀN TỆ

⚫ Mỗi tháng đi làm dư 1 triệu, không để ở nhà, gửi

ngâ n hàng.

➔ 1 năm sau có bao nhiêu tiền? LS = 1%/tháng

1 * (F/A; 1%; 12) = 12,683 triệu đồng

Vay ngân hàng 100 triệu?

3 đề nghị:

➢ A: 12%/năm

➢ B: 12%/năm, ghép lãi theo quý

➢ C: 1%/thá ng, ghé p lã i theo thá ng.

➔ Chọn phương án nào?

➔ Tiêu chí: Chi phí trả lãi hằng năm thấp nhất.

➔ Cho P – Tì m A.

20