Bài giảng Lập và phân tích dự án - Chương 8: Rủi ro và bất định trong phân tích dự án - Hà Văn Hiệp
Rủi ro và bất định
trong phân tích dự án
Nôi dung
1
Tổng quan về rủi ro và bất định
Phân tích độ nhạy (Sensitivity Analysis)
2
Mô phỏng theo MONTE - CARLO
4
Khái niệm rủi ro – bất định
Một nhà khoa học đã cho rằng :”Chỉ có
một điều chắc chắn là không chắc chắn”.
⇒Trong mi hot ười đều tồn ti
yếu tố ngẫu nhiên , bất định.
Rủi ro: biết được xác suất xuất hiện .
Bất định : không biết được xác suất hay thông
tin về sự xuất hiện.
Rủi ro – Bất định
Cách đối phó :
Bỏ qua tính chất bất định trong tương lai , giả
định” và thích nghi với những biến đổi.
Cố gắng ngay từ đầu , tiên liệu tính bất trắc
và hạn chế tính bất định thông qua việc chọn
lựa phương pháp triển vọng nhất.
Xác xuất khách quan – chủ quan
Xác xuất khách quan:thông qua phép thử
khách quan và suy ra xác xuất => trong
.
Xác xuất chủ quan : Khi không có thông
tin đầy đủ , NRQĐ tự gán xác suất một
cách chủ quan đối với khả năng xuất hiện
của trạng thái.
Rủi ro & Bất định trong phân tích dự
án
Trong điều kiện chắc chắn : dòng tiền tệ ,
suất chiết tính , tuổi thọ dự án =>chắc
n .
Xét rủi ro – bất định :
Sự thay đổi giá trị của chuổi dòng tiền tệ đến
kết quả dự án.
Suất chiết tính ảnh hưởng đến kết quả dự án.
Xử lý rủi ro bất định trong kinh tế
Tiến hành theo hai hướng :
Tăng cường độ tin cậy của thông tin đầu vào:
tổ chức tiếp thị bổ sung , thực hiện nhiều dự
án để san sẻ rủi ro .
Thực hiện phân tích dự án thông qua các mô
hình toán làm cơ sở.
Mô hình toán xử lý
Các mô hình chia thành hai nhóm :
Nhóm mô hình mô tả (description models).
• Ví d:Mô hình xác nh giá trhin ti.
Nhóm mô hình có tiêu chuẩn hay có định
• Ví dụ : Hàm mục tiêu cực đại giá trị hiện tại.
II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
1. Định nghĩa :
Phân tích độ nhạy là phân tích
những ảnh hưởng của các yếu tố có tính
bất định đến:
Độ đo hiệu quả kinh tế của các phương án
so sánh
Khả năng đảo lộn kết luận về các phương
án so sánh
Ví dụ : Ảnh hưởng của suất chiết khấu MARR
II.PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
+ Mô hình phân tích độ nhạy thuộc loại mô hình mô tả
+ Trong phân tích độ nhạy cần đánh giá được biến số quan
trọng (là biến cố có ảnh hưởng nhiều đến kết quả và sự thay
đổi của biến cố có nhiều tác động đến kết quả )
Chỉ xem xét từng tham số trong khi kết
quả lại chịu tác động của nhiều tham số
cùng lúc
Không trình bày được xác suất xuất hiện
của các tham số và xác suất xảy ra của
các kết quả
Trong phân tích rủi ro sẽ đề cđến các
vấn đề trên
PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO MỘT
THAM SỐ
(One at a time Procedure)
Cách thực hiện:
Mỗi lần phân tích người ta cho
một yếu tố hay một tham số thay đổi và
giả định nó độc lập với các tham số khác
PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO MỘT
THAM SỐ
(One at a time Procedure)
-Vd: Cho dự án đầu tư mua máy tiện A với các
tham số được ước tính như sau:
Chi phí hang năm (C): 2,2
Giá trị còn lại (SV): 2,0
MARR (i %): 8%
các tham số : N, MARR, C
PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO MỘT
THAM SỐ
(One at a time Procedure)
Giải:
AW= -10(A/P,i%,N)+5-C+2(A/F,i%,N)
Kết quả :
NHẬN XÉT
AW của dự án khá nhạy đối với C và N nhưng ít
nhạy đối với MARR
Dự án vẫn còn đáng giá khi :
N giảm không quá 26% giá trị ước tính
MARR không tăng lên quá gấp đôi (103%)
Nếu vượt quá những giá trị trên sẽ đảo lộn quyết định
Trong phạm vi sai số của các tham số + - 20%
dự án vẫn còn đáng giá
PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY CỦA CÁC
Khi so sánh 2 hay nhiều phương án do dòng
tiền tệ của các phương án khác nhau nên độ
nhạy của các chỉ số hiệu quả kinh tế đối với
các tham số cũng khác nhau nên cần phân
tích them sự thay đổi này
VÍ DỤ
Có 2 phương án A và B , độ nhạy của PW theo tuổi
thọ N của 2 phương án như sau:
NHẬN XÉT
Nếu tuổi thọ ước tính của 2 dự án là như nhau thì :
A tốt hơn B khi N >10 năm
B tốt hơn A khi 7<N<10 năm
A va B đều không đáng giá khi N<7 năm
Nếu tuổi thọ ước tính của 2 dự án là khác nhau thì từ đồ
thị có thể rút ra một số thông tin cần thiết
Ví dụ :Nếu N(A)=15+-2 năm và N(B)=10+-2 năm thì
phương án A luôn luôn tốt hơn phương án B
PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO NHIỀU
Để xem xét khả năng có sự thay đổi
số kinh tế cần phải nghiên cứu độ nhạy
của các phương án theo nhiều tham số
Phương pháp tổng quát : tạo thành các
“vùng chấp nhận ” và “vùng bác bỏ”
PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY THEO NHIỀU THAM
Tải về để xem bản đầy đủ
47 trang
28/04/2022
6880
Bạn đang xem 20 trang mẫu của tài liệu "Bài giảng Lập và phân tích dự án - Chương 8: Rủi ro và bất định trong phân tích dự án - Hà Văn Hiệp", để tải tài liệu gốc về máy hãy click vào nút Download ở trên
File đính kèm:
- bai_giang_lap_va_phan_tich_du_an_chuong_8_rui_ro_va_bat_dinh.pdf
